央行6月份国债操作规模大幅减少

根据最新的金融报道，2026年6月份，中国人民银行在国债市场上的操作量显著减少，净投放金额仅为100亿元人民币，这是自去年10月以来的最低水平。

在央行公布的流动性管理工具操作数据中，SLF（常备借贷便利）的净投放量为零，MLF（中期借贷便利）净投放量达到2000亿元人民币，而PSL（抵押补充贷款）净回笼了500亿元；在公开市场业务方面，7天期逆回购的净投放量为5826亿元，国库现金管理则没有净投放，而国债买卖的净投放量仅为100亿元。

与5月份相比，国债净买入量减少了400亿元。宏观经济基本面和债市走势是央行减少国债交易量的主要原因。

近期，由于中东局势的缓和导致国际原油价格大幅下跌，国内通胀预期有所下降。此外，二季度宏观经济数据的波动也影响了债市。6月份10年期国债收益率平均下降了2个基点，降至1.73%。

东方金诚的宏观首席分析师王青提出，国债收益率的下降可能是央行减少国债交易净投放规模的一个原因。他预测，如果10年期国债收益率降至1.7%以下，央行可能会进一步减少国债交易的净投放规模，甚至可能暂停公开市场的国债交易。

中信证券首席经济学家明明指出，在整体宽松政策和创新的流动性支持背景下，央行减少国债净买入量体现了其稳定流动性投放的意图。

6月份，银行间资金利率呈现上升趋势，央行相应调整了货币政策操作。央行3个月期买断式逆回购的回笼规模较上个月有所减少，而MLF的净投放增加至2000亿元，确保了中长期流动性的充足。

明明认为，央行在月末引入隔夜逆回购工具，显示了其保护银行资金跨月的意愿。这显示了央行在6月份对货币宽松政策的呵护态度较5月份有所改善，体现了其对银行间流动性的前瞻性管理。

王青强调，央行通过调整各类流动性工具，主要是为了稳定资金面，防止市场利率过度偏离政策利率，避免资金空转，保持市场流动性充裕的政策基调未变。这仍然是当前货币政策支持性取向的一个重要方向。